12月15日，合生元国际控股有限公司(1112.HK)发布公告，宣布以3.11亿澳元收购Swisse剩余小股东17%的股权，实现对Swisse的完全控股。
去年9月，合生元砸下13.86亿澳元收购了Swisse 83%的股权。合生元集团主席兼首席执行官罗飞表示，完全控股可进一步加强集团内部协同和资源整合。合生元此举反映出奶粉企业在发展瓶颈与增长压力的矛盾面前，开始寻求转型，与奶粉关联度较高的保健品成为众多奶粉企业的选择。事实上，除了合生元，新希望(8.200, 0.01, 0.12%)，上海医药(19.050, -0.09,-0.47%)等企业均在保健品产业加速布局，力图快速实现转型升级，把握大健康产业发展的风口。
收购Swisse尝到甜头
根据合生元方面过去的一年多时间里，Swisse在中国启动了主动销售且各电商平台销售表现强劲。截至9月底，Swisse在阿里巴巴平台保健品类销售业绩持续维持在首位，并与京东、唯品会等主流电商平台达成合作。
Swisse已经成为驱动合生元营收增长的主要因素。今年上半年，Swisse的收入同比增长34.9%至12.84亿元，在公司营收中的占比高达42.68%。罗飞此前曾表示，明年3月将启动Swisse的中国市场落地计划。
此外，合生元还在公告中宣布了一项重要人事变动，Swisse现任首席执行官兼合生元董事Radek Sali基于个人职业追求将于12月31日离职，而新的继任者人选已确定将在2017财年1月正式接任。
合生元加速收购Swisse背后是尝到了布局大健康产业的甜头。合生元公关总监朱辉向记者表示：“从去年九月收购swisse后已确定集团两个产品系列定位婴幼儿营养和成人营养保健，本次全资收购基于对成人营养的增长有足够信心同时收购后可以进一步在集团内部整合资源，提升效率。目前保健品业务板块占集团4成的业务，当然我们也注意到保健品市场的增长很快，收购后我们两块业务还是分别运营，所以在规划中两块业务都是要保持增长。”
保健品成奶粉业转型重要方向
或许看到了大健康产业的机会，新希望也于近期宣布收购保健品公司Australian Natural Care。
大健康产业正在成为中国经济新的增长点，万通控股董事长冯仑曾如此形容大健康产业：“这股风比房地产大。下一个五年大概有20万亿。”
而作为大健康产业重要的组成部分，保健品的需求也在逐年增长。相较美国和澳大利亚，国内的保健品行业仍处于发展初期，同时也蕴含巨大发展潜力。2014年，国内保健品行业市场规模为902亿元。比较人均消费水平，美国和澳大利亚分别为56美元和41.6美元，而国内市场仅为11.4美元。根据Bain预测，国内行业规模有望在未来4年保持8%的年均增速，至2018年达到1263亿元的规模。
婴幼儿奶粉业告别高增长
当然，奶粉企业布局保健品背后也有婴幼儿奶粉市场高速增长难于实现的担忧。“婴幼儿奶粉行业高增长、高毛利时代已经一去不复返了，奶粉企业需要寻找新的增长点，与营养奶粉相关联的营养保健品成为不少奶粉企业的选择，借着大健康产业高速发展的东风，奶粉企业集体向健康保健领域转型成为趋势。”乳业高级分析师宋亮表示。
合生元2016年半年报显示，合生元收入来自婴幼儿营养及护理用品和成人营养及护理用品两大分部，2016年上半年，两者分别贡献17.24亿和12.84亿元，占比各为57.3%和42.7%。其中，婴幼儿配方奶粉业务就隶属于婴幼儿营养及护理用品分部，收入较2015年上半年减少14%至14.605亿元。可见，合生元的婴幼儿奶粉业务已经开始一定程度的萎缩，相反是成人营养品及护理用品的增长撑起了合生元业绩继续增长。
朱辉表示，由于新近颁布的婴幼儿配方奶粉注册制规定所带来的紧缩效应，市场竞争依然激烈。婴幼儿配方奶粉产品大规模去库存及激进的价格竞争导致行业销售量减少。
对于奶粉企业进军保健品，业内也有两大担忧：一方面，婴幼儿奶粉去做保健品，这样的跨界能否顺利进行；另一方面，婴幼儿奶粉企业进入保健品领域可能面临政策风险。对比海外市场，国内保健品的审核和牌照壁垒更高。
对此，宋亮认为，目前来看，奶粉跟保健品有很强的相关性，都是需要在消费者端进行高度精细化营销的产品，从这个角度看，保健品是可以跟婴幼儿奶粉产品一样放在母婴店销售的，并且如果消费者认可一个婴幼儿奶粉品牌，往往也会认可这个品牌的营养保健品。
在政策上，政府也在进一步放宽保健品进入门槛。《保健食品注册与备案管理办法》于2016年7月1日生效，保健品准入门槛已经大大降低，这也为奶粉企业进入保健品领域开了政策绿灯。 |
